Внешнеэкономическая деятельность и внешняя торговля

Главная >> Книги

ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Учебное пособие/Под общ. ред. А.Н.Соломатина. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 295 с.

Предыдущая

Глава 10. Финансовые ресурсы торгового предприятия

10.5. Оценка финансового состояния торгового предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризует состояние финансовых ресурсов и взаимоотношений, связанных с движением денежных потоков, по источникам их образования и расходования.

Оценка финансового состояния предприятия производится на основе анализа системы следующих показателей: величина собственных источников финансовых ресурсов; состояние товарных запасов и обеспеченность их собственными средствами; платежеспособность и финансовая устойчивость; рентабельность совокупного капитала, в том числе собственного; показатели деловой активности предприятия.

Основным источником информационного обеспечения оценки финансового состояния предприятия являются бухгалтерский баланс и приложения к нему в виде финансовой отчетности, отчета о движении денежных средств, о движении капитала, в том числе собственного.

В бухгалтерском балансе предприятия отражаются средства (имущество) его по состоянию, составу и размещению на определенную дату – это активы, которые, по существу, должны приносить доход предприятию. В балансе также указаны источники формирования ресурсов, за счет которых формируются активы предприятия, - это пассивы, которые, по существу, представляют его финансовые обязательства.

Основная цель проведения анализа состояния активов предприятия заключается в выявлении изменения за отчетный период в их составе и структуре по таким группам, как мобильные, т.е. оборотные (текущие), и внеоборотные (иммобилизованные) активы. Результаты анализа позволяют выявить причины и факторы, повлиявшие на изменение структуры активов баланса, а также разработать конкретные меры по упреждению отрицательных тенденций на будущий период.

Таблица 10.2

Анализ состава и структуры активов баланса

Виды активов

На начало года

На конец года

Изменения (±)

сумма, тыс. руб.

% к итогу

сумма, тыс. руб.

% к итогу

сумма, тыс. руб.

%

Иммобилизованные средства

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

85

1,84

115

1,96

+50

+0,12

Основные средства

1087

23,58

1370

23,30

+228

–0,28

Долгосрочные финансовые вложения

558

12,10

690

11,73

+132

–0,37

Итого внеоборотные активы

1730

37,52

2175

36,99

+445

–0,53

Мобильные средства (оборотные активы)

2016

43,73

2665

45,32

+649

+1,59

Запасы товаров и затраты

264

5,73

225

3,83

–39

–1,90

Расчеты с дебиторами

 

 

 

 

 

 

Денежные средства

600

13,02

815

13,86

+215

+0,84

Итого оборотные активы

2880

62,48

3705

63,01

+825

+0,53

Всего (валюта баланса)

4610

100,0

5880

100,0

+1270

Результаты проведенного анализа (табл. 10.2) показали, что внеоборотные средства за отчетный год увеличились в абсолютной сумме на 445 тыс. руб., но по структуре они снизились на 0,53%. Это объясняется уменьшением удельных весов нематериальных активов и основных средств. Мобильные средства, наоборот, увеличились на 825 тыс. руб. и по удельному весу – на 0,53%. Их увеличение произошло за счет увеличения доли запасов и затрат, а также денежных средств. В целом оборотные активы возросли на 28,64%, в том числе запасы товаров и денежные средства – соответственно на 32 и 36%. Их увеличение нельзя рассматривать как положительный фактор прироста оборотных средств по той причине, что произошло омертвление капитала, которое впоследствии может привести к уменьшению доходов и прибыли. Поэтому необходимо исследовать причины увеличения товарных запасов, с тем, чтобы не допустить их рост в будущем.

Тенденции изменения имущества предприятия следует увязывать с основными источниками образования финансовых ресурсов. Поэтому в процессе анализа ставится задача изучения состава и структуры финансовых ресурсов предприятия, в том числе собственных, заемных и привлеченных средств. Пример оценки состава и структуры финансовых ресурсов приведен в табл. 10.3.

Та6лица 10.3

Оценка состава и структуры финансовых ресурсов

Источники средств

На начало года

На конец года

Изменения (±)

сумма, тыс. руб.

% к итогу

сумма, тыс. руб.

% к итогу

сумма, тыс. руб.

%

Источники собственных средств:

 

 

 

 

 

 

Капитал и резервы +

 

 

 

 

 

 

Фонд потребления +

3120

67,68

404

68,10

+884

+0,42

Доходы будущих периодов

 

 

 

 

 

 

Заемные и привлеченные средства:

 

 

 

 

 

 

Кредиты и займы

230

4,99

340

5,78

+110

+0,79

Кредиторская задолженность

1260

27,33

1536

26,12

+276

–1,221

Итого источников средств предприятия

4610

100,0

5880

100,0

+1270

´

Соотношение собственных, заемных и привлеченных средств предприятия зависит от различных факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями деятельности и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших факторов могут быть отнесены:

Ÿ  различие величины процентных ставок на дивиденды. Если процентные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут ниже процентных ставок за пользование кредитами и займами;

Ÿ  изменение объема деятельности предприятия, которое вызывает необходимость сокращения или увеличения потребности в привлечении заемных и привлеченных средств;

Ÿ  накопление излишних или слабо используемых запасов товарно-материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлечение средств в дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким фактором риска.

Важнейшим этапом анализа финансового состояния предприятия является определение фактического наличия собственных оборотных средств как в абсолютном, так и в относительном измерениях. Существуют два подхода к их измерению:

I) на основе данных I и IV разделов бухгалтерского баланса за отчетный период по следующей формуле:

СОср = Исс + ДО – ВА – УБ + Псн,

где СОср - собственные оборотные средства в абсолютном измерении (руб.);

Исс - источники собственных средств по IV разделу баланса "Капитал и резервы";

ДО - долгосрочные финансовые обязательства (кредиты и займы);

ВА - внеоборотные активы (основные средства и нематериальные активы);

УБ - убытки предприятия;

Псн - статьи пассивов, приравненных к собственным источникам средств (фонд потребления, доходы будущего периода и др.);

2) путем расчета его абсолютной величины по формуле:

ТА – ТО,

где ТА - текущие активы;

ТО - текущие краткосрочные обязательства предприятия, включающие кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность.

Собственные оборотные средства на торговых предприятиях вкладываются в товарные запасы, денежные средства и прочие товарно-материальные ценности. При этом в товарные запасы вкладывается не ниже 50% собственных средств, а в остальные – полностью 100%.

Измерение величины собственных средств, вложенных в товарные запасы, производится с помощью расчета их долевого участия (табл. 10.4).

Таблица 10.4

Расчет собственных оборотных средств, вложенных в товарные запасы

Наименование показателей

Единица измере-ния

На начало года

На конец года

Изменения

сумма

%

Товарные запасы по балансу

тыс.руб.

1130

1690

+560

49,56

Кредиты под товары

²

370

480

+110

29,73

Кредиторская задолженность по товарам

²

230

34

+110

47,83

Итого краткосрочные обязательства

²

600

820

+220

36,67

Собственные средства в товарных запасах (стр.1– стр.4)

²

530

870

+340

64,15

Долевое участие собственных средств в товарных запасах (стр.5 : стр.1)

%

46,90

51,48

+4,58

´´

Измерение уровня долевого участия собственных средств осуществляется с помощью метода цепной подстановки следующих факторов, влияющих на его величину:

суммы собственных средств, вложенных в товарные запасы;

суммы товарных запасов предприятия.

Первый фактор оказывает прямо пропорциональное влияние на изменение уровня долевого участия собственных средств, а второй - обратно пропорциональное.

Обеспеченность предприятия торговли собственными оборотными средствами является главным критерием оценки его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Платежеспособность – это способность предприятия торговли своевременно погашать все свои платежные обязательства при наступлении сроков платежа.

Коэффициент платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:

Кпл = (СК / СВК) × 100%,

где Кпл – коэффициент платежеспособности или финансовой независимости, %;

СК – собственный капитал, руб.;

СВК – совокупный капитал предприятия, руб.

Чем больше этот коэффициент, тем выше доля собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов предприятия. В этом случае оно способно погасить не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства. Таким образом, можно считать, что платежеспособность характеризуется степенью защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Высокий коэффициент платежеспособности, превышающий расчетную норму (в пределах 50%), означает наличие у предприятия высокого производственного и финансового потенциала для привлечения заемных средств и кредитов банка.

Ликвидность предусматривает способность предприятия погашать свои обязательства активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Каждому виду ликвидных активов противостоит определенный вид обязательств (пассивов).

Таблица 10.5

Активы

Условное обозначе-ние

Пассивы

Условное обозна-чение

Условие абсолют-ной ликвидно-сти баланса

Денежные средства и ценные бумаги

А1

Срочные обязательства (кредиторская задолженность)

П1

А1³П1

Быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы

А2

Краткосрочные кредиты

П2

А2³П2

 

 

Краткосрочные займы (краткосрочные пассивы

 

 

Медленно реализуемые активы: запасы товаров и товарно-материальных ценностей

А3

Долгосрочные кредиты и заемные средства

П3

А3³П3

Основные средства и нематериальные активы

А4

Источники собственных средств

П4

А4³П4

Соблюдение пропорций, указанных в табл. 10.5, позволяет считать предприятие платежеспособным и финансово устойчивым.

Проанализируем состояние ликвидности баланса предприятия поданным табл. 10.6 и выявим платежный излишек или недостаток средств у предприятия для формирования той или иной группы активов баланса.

Таблица 10.6

Анализ ликвидности баланса предприятия торговли

Группа активов баланса

Группа пассивов баланса

Платежный недостаток

(–), излишен (+)

Условное

обозначение

На начало года

На конец года

Условное

обозначение

На начало года

На конец года

Начало года (гр.2 –  гр.5)

Конец года (гр.3 –  гр.6)

1

2

3

4

5

6

7

8

А1

600

815

П1

450

526

+150

+289

А2

264

225

П2

440

530

-176

-305

А3

2016

2665

П3

600

820

+1416

+1845

А4

1730

2175

П4

3120

4004

-1390

-1829

Баланс

4610

5880

Баланс

4610

5880

0

0

Наибольший излишек средств над платежами имеется в третьей группе. С одной стороны, это нельзя рассматривать однозначно как положительное явление по той причине, что средства заморожены в товарах. С другой стороны, это может быть и положительным фактором, влияющим на высокую обеспеченность ликвидных активов при оценке предприятия на платежеспособность и кредитоспособность.

Уменьшение активов А4 по сравнению с источниками средств П4 отвечает необходимому требованию А4³ П4, так как разница между ними характеризует величину собственного оборотного капитала, необходимую для вложения его в такие элементы, как товарные запасы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и др.

Кроме анализа ликвидности баланса, необходимо исследовать показатели ликвидности, используемые коммерческими банками, а также кредиторами при проверке предприятия на несостоятельность (банкротство).

К показателям ликвидности относятся:

Ÿ  коэффициент срочной ликвидности;

Ÿ  коэффициент промежуточной ликвидности;

Ÿ  коэффициент ликвидности при мобилизации средств;

Ÿ  коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

Ÿ  коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами;

Ÿ  чистый оборотный капитал, или собственные оборотные средства предприятия торговли.

Методика расчета указанных показателей и их экономическая характеристика представлены в табл. 10.7.

Таблица 10.7

Показатели ликвидности и способы их расчета

Наименование показателя

Формула для расчета показателя

Рекоменду-емое значение

Характеристика показателя

Коэффициент срочной ликвидности

Кср.л. = (ДС + ЦБ) / Краткосрочные обязательства (КО)

0,25–0,30

Достаточность денежных средств и их эквивалентов для погашения обязательств

Коэффициент промежуточной ликвидности

Кпр.л. = (ДС + ЦБ + ДЗ) / Краткосрочные обязательства (КО)

0,30–1,0

Прогнозируемые платежные возможности при условии погашения дебиторской задолженности

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Кл.мп. = Материально-производственные запасы и затраты / Краткосрочные обязательства

0,5–0,7

Степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов и затрат

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

Кл = Текущие активы (ТА) / Текущие обязательства (краткосрочные) (ТО)

от 1 до 2

Нижняя граница характеризует способность погасить свои обязательства, а верхняя – обеспечить резерв активов для будущего развития сверх суммы обязательств при их погашении

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами предприятия

Коб.ск = Собственный капитал предприятий (СОК) / Сумма текущих активов (ТА)

от 0,1 до 0,5

Нижняя граница обеспеченности собственными средствами – 0,10, или 10% суммы активов

Чисты оборотный капитал (собственные оборотные средства)

СОК = Текущие активы  – Текущие обязательства (СОК = ТА – ТО)

Таким образом, показатели ликвидности предприятия торговли, рассмотренные в различных аспектах, характеризуют не только способность его к погашению своих финансовых обязательств, но и обеспеченность ресурсами после их погашения, что является важнейшим стимулом для развития предприятия в будущем периоде.

Наряду с платежеспособностью предприятия торговли в процессе анализа финансового состояния исследуются показатели финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает ему развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

Факторы, влияющие на изменение финансовой устойчивости предприятия, подразделяются на две группы:

Ÿ  внутренние, зависящие непосредственно от организации торгово-хозяйственной деятельности предприятия;

Ÿ  внешние, которые не зависят от деятельности предприятия.

К факторам первой группы относятся: состав и структура реализуемых товаров и оказываемых услуг сервиса; общая величина издержек предприятия и их структура, а также соотношение постоянных и переменных затрат; оптимальный состав и структура активов предприятия. Последний фактор имеет важное значение, так как существует правило управления текущими активами: если предприятие уменьшает товарные запасы и другие элементы ликвидных активов, то оно может пустить в оборот больше капитала и получить определенный эффект от вложения его средств. Однако в этом случае возрастает и риск неплатежеспособности предприятия, поэтому возникает необходимость в определении лишь минимальной величины ликвидных активов для текущей деятельности.

Состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор управления ими также являются важнейшими факторами, влияющими на изменение финансовой устойчивости предприятия торговли. Чем больше у него собственных средств, в том числе собственных оборотных средств, тем при прочих равных условиях наиболее финансово устойчивым является предприятие.

Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия, – это, прежде всего, факторы внешней среды, включающие различные параметры: конкурентоспособность реализуемых товаров и услуг; изменение цен на них в зависимости от спроса потребителей данного сегмента рынка; экономическое развитие региона деятельности предприятия торговли (состояние производства товаров народного потребления, денежных доходов населения и платежеспособный спрос на реализуемые товары в данном регионе).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой показателей, являющихся составной частью оценки финансового состояния.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является соотношение стоимости материальных запасов и затрат текущих активов с источниками обеспечения средств, в том числе собственных и заемных.

Излишек или недостаток источников средств для финансирования запасов характеризует степень финансовой устойчивости по определенным признакам ее классификации. Нормальные источники покрытия запасов (НИЗ) включают следующие составляющие:

Ÿ  собственный оборотный капитал (СОК);

Ÿ  кредиты и займы под товары (КЗ);

Ÿ  расчеты с кредиторами по товарным операциям (РК).

Общая сумма источников покрытия запасов товаров может быть рассчитана по следующей формуле:

НИЗ == СОК + КЗ + РК.

Отношение нормальных источников покрытия запасов к сумме самих запасов товаров (ЗТ) должно быть в пределах единицы. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

В зависимости от соотношения источников финансирования средств и величины запасов выделяют следующие типы текущей финансовой устойчивости:

1) абсолютная финансовая устойчивость, означающая, что все запасы полностью обеспечиваются собственным оборотным капиталом и предприятие не зависит от внешних кредиторов. Величина источников финансовых средств для формирования запасов находится, в соотношении 1:1, формула их взаимосвязи имеет вид: ЗТ < СОК. Однако подобная ситуация в нынешних условиях развития рыночных отношений встречается крайне редко;

2) нормальная финансовая устойчивость, которая характеризует наличие товарных запасов в пределах расчетной нормы оборачиваемости и обеспеченности их собственными средствами в размере 1/2 всех источников средств. Формула взаимосвязи может быть представлена в следующем виде: СОК < ЗТ < ИФЗ, т.е. величина запасов больше суммы собственных средств, но меньше источников финансирования (ИФЗ), как собственных, так и заемных:

3) неустойчивое финансовое состояние, которое наблюдается при избыточной величине товарных запасов и прочих активов, при низкой обеспеченности собственными источниками средств в размере ниже 1/2 их части. Формула взаимосвязи имеет вид: ЗТ > ИФЗ;

4) критическое финансовое положение предприятия, рассматриваемое как кризисное при чрезмерной величине запасов и при отсутствии собственных средств или незначительной их величине (ниже 10% в общей сумме текущих активов). Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами очень низкий, формула взаимосвязи аналогична третьему типу финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия за анализируемый период измеряется системой показателей в сравнении их значений с базисными, а также рекомендуемыми расчетными нормами. В табл. 10.8 приведен перечень показателей финансовой устойчивости.

Таблица 10.8

Классификация показателей финансовой устойчивости

Наименование показателей финансовой устойчивости

Формула для расчета

Реко-менду-емое знач.

Характеристика показателя финансовой устойчивости

1

2

3

4

1. Показатели финансовой независимости

Коэффициент автономности (концентрации собственного капитала)

Кавт = СК / Вб

³ 0,5

Сколько собственного капитала приходится на единицу общей суммы совокупного капитала (валюты баланса)

Коэффициент концентрации заемного капитала

Кзк = ЗК / Вб

£0,5

Доля заемных и привлеченных средств в общей сумме капитала

Коэффициент финансовой зависимости (обратный первому)

Кфз = Вб / СК

= 1

Сколько единиц совокупного капитала приходится на единицу собственного

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Кз/с = ЗК / СК

< 1,0

= 0,7

«Плечо» финансового рычага, значения которого зависят от финансовой устойчивости. Превышение границы этого показателя означает потерю автономии и финансовой устойчивости

2. Показатели обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат

Коб.зап. = СОК / 33

0,5; 0,6

Доля собственного оборотного капитала в запасах и затратах

Окончание табл.10.8

1

2

3

4

Коэффициент маневренности собственного капитала

Кмн.ск. = СОК / СК

³0,5

Доля собственного оборотного капитала в сумме источников общего собственного капитала, направляемого для финансирования текущей деятельности предприятия.

Коэффициент маневренности оборотного капитала

Кмн.ок. = ОК / СК

0,5

Доля оборотного капитала в сумме источников собственного капитала (50%), а вторая часть – на финансирование основных производственных фондов

3. Коэффициент привлечения долгосрочных обязательств

Кдо =

= ДО / (СК + ДО)

<1

Доля долгосрочных займов в общей сумме финансирования

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Ксдо = ДО / ВА

1

Доля долгосрочных займов во внеоборотных активах

 

Предыдущая


Copyright © 2007-2016, ИнтерСервис.Инфо